華潤正式入主康佳，這將成爲國內LED産業鏈又一次重大“整合布局”。據悉，8月14日晚，康佳發布關于董事會完成換屆選舉並聘任高級管理人員的公告，擁有華潤背景的邬建軍當選康佳新任董事長，並擔任康佳法定代表人。康佳正式進入華潤時代。

    産業鏈協同，打通LED應用之路

    近年来，康佳持续推动从传统家电企业向新型显示企业、技术创新企业的转型升级。其中，重庆Micro LED项目是其未来的关键支撑点。

    但是，Micro LED产业并非一片简单的“空白潜力空间”。Micro LED产业至少面临5大竞争压力：第一，包括巨量转移在内的工艺与技术困境；第二，产品初期成本较高与成品率低的问题；第三，Micro LED需应对车载、商用显示、家用巨幕等新型场景，需要全新的市场拓展能力；第四，近五年来Micro LED产业链投资巨大，在2026年前后将进入产能释放高峰期，而市场需求端尚未完全打开，行业将进入相对产能过剩阶段；第五，Micro LED产业研发与产能投入巨大，目前主流产品高度同质化，隐性市场内卷严重。

    也就是说，虽然业内普遍认为Micro LED行业前景光明，但成功“上岸”恐怕需要更长的市场磨合与持续投入。时间与资金方面的压力，对于处于转型期、持续亏损的康佳（据康佳业绩预告，2025年上半年，康佳归母净利润亏损3.6亿至5亿元，消费电子业务所处行业竞争持续加剧，半导体业务仍处于产业化初期、尚未实现效益化产出）而言是重大的挑战。而引入华润体系，恰恰能够有效提升这两方面的抗风险能力。

    此外，华润旗下的华润微电子在芯片设计、晶圆制造、封装测试等方面具备显著竞争优势。其中，华润微的CMOS晶圆可与Micro LED结合发力AR等近眼显示芯片。华润微还拥有氮化镓晶片制造能力，以及华润矽威的LED驱动芯片设计能力，这些都将与Micro LED行业深度结合，推动内嵌驱动的IC-mip封装等新一代新型封装产品的协同开发。

    除了技術協同，華潤還會爲康佳帶來市場優勢：其一，華潤萬家零售網絡、華潤置地地産資源本身就對新型顯示存在巨大需求。布局顯示終端産業鏈，可以與華潤旗下社會性事業形成良好共振，協同開拓基于顯示窗口的下一代AI智慧零售、物業、居住産業鏈技術與應用。其二，華潤的助力也有助于康佳顯示和家電産業進入車載應用市場。

    華潤微近年來持續擴大上遊功率器件制造能力，瞄准車載市場和社會能源電力化發展趨勢。例如，華潤微重慶12英寸晶圓項目總投資額達75.5億元，形成每月生産3至3.5萬片12英寸中高端功率半導體晶圓的能力；深圳潤鵬半導體12英寸集成電路生産線總投資高達220億元，聚焦40納米以上模擬特色工藝，將形成年産48萬片12英寸功率芯片的生産能力。

    半导体功率器件一方面可与显示、家电产品结合，成为康佳终端产品的上游供应组件；另一方面，依托华润微在车载主机市场的价值网络，也可将康佳的显示制造与家电能力引入车载市场，特别是推动Micro LED新型显示在车载应用领域的发展。

    實際上，通過並購提升半導體産業鏈整體業務能力，是華潤系近年來的既定戰略：例如2024年，華潤集團通過磐石香港斥資116.58億元收購長電科技22.54%的股權，成爲其控股股東。長電科技是全球第三、中國大陸第一的半導體封測企業。華潤曆史上在半導體領域的重大收購還包括華科電子、中國華晶、上華科技、中航（重慶）微電子等企業。通過這些並購，華潤建立起從晶圓到封裝、從矽基到第三代半導體的完整産業鏈。此次將康佳控股權攬入囊中，再次延伸了華潤在顯示半導體領域的布局鏈條。

    綜上，與華潤的整合，使康佳在轉型期能夠獲得更多技術協同、産業成長時間與空間、資本支撐等方面的冗余資源，也讓華潤半導體業務進一步向應用端延伸，整體構成“鏈能一體化”的發展布局。

    LED行業或在過度競爭與同質化中迎來更多整合

    華潤入主康佳，雖然大背景更多源于央企整合的國家政策布局，但也恰逢LED産業鏈整合的重要時機。近年來，LED行業大規模並購案例並不少見，例如：

    2017年，木林森联合IDG通过成立并购基金的方式，斥资4亿欧元收购全球照明三大厂之一的欧司朗公司的通用照明业务LEDVANCE，上演“蛇吞象”式并购；三安光电2025年8月1日晚间发布公告称，公司拟联合境外投资人Inari以现金2.39亿美元（按2025年7月汇率计算约合人民币17.06亿元）收购Lumileds Holding B.V. 100%股权，后者是全球领先的车载照明供应商。

    除了海外布局，国内LED产业并购也风起云涌。2022年底，京东方耗资超20亿元获得华灿光电23.08%的股份，并协议控制26.60%的表决权，成为后者第一大股东，使京东方这家全球最大的显示面板企业打通了Micro LED上中下游产业链。截至2025年1月31日，海信视像累计向乾照光电投资16.05亿元，持股数量达到2.07亿股，占乾照光电总股本的22.88%，成为其第一大股东，使海信这家中国最大、全球领先的彩电企业获得了LED产业链上游的技术、产能和话语权。

    “整合並購是擴大市場，如海外市場或車載新型應用的重要快捷通道；整合並購也是獲得技術和産業能力，特別是上遊産業能力的關鍵手段。”業內人士指出，我國LED産業雖然全球占比超過七成，但行業存在“能力過度分散，參與者過多”“國際市場議價能力低”“重複性同質化競爭和建設嚴重”“相對産能過剩”等問題，阻礙了行業從“大到強”的轉變。

    通过资本纽带实现产业资源与能力的整合，特别是在Micro LED新型显示领域推动从“分散”到“龙头集中”的格局调整，将是我国LED产业确立国际强者地位的“关键一役”。——“实际上，这是一种潜在的市场机遇！”业内人士指出，一方面LED行业的历史发展导致产能和企业力量分散，行业缺乏真正的主导者；另一方面，Micro LED技术作为新规则的策源地，天然具有技术与产能的门槛，两者结合为行业头部企业“乘势做大做强”提供了历史性机遇窗口。

    從這一角度看，華潤整合康佳，不僅是對康佳賦能、充當其轉型發展的支持者，更具有從更高半導體産業鏈維度整合LED産業發展與應用格局的意義。甚至有業內人士預測，這種整合無論對華潤還是LED産業，都只是“剛剛開始”。

    目前，LED行业整体处于过度竞争和同质化严重的阶段，结合全球宏观经济不确定性和美国发起的破坏性贸易战、关税战的负面影响，预计随着Micro LED产能逐渐提升，行业会面临相对产能过剩和新旧产能替代的格局。这样的局面必然导致部分竞争力较弱的企业出局或被兼并。换言之，LED产业链的整合既是海信、京东方、三安等企业进一步做大做强的需要，也是落后者不可避免的命运路径。

    综上所述，华润与康佳的协同效应不仅体现在资金与资源整合上，更关键在于产业链的深度互补与创新能力的共同提升，可能对整个LED行业的示范性意义。若双方能在技术研发、市场开拓与产能协同上实现高效联动，有望突破当前Micro LED领域的多重困境，打造出一家覆盖上游芯片、中游制造与下游应用的全产业链新型显示巨头，成为我国LED产业从大到强升级的关键助力。