2025年以来，国内COB LED显示市场颇为热闹。包括降价、扩产、销量暴涨和产能利用率下降在内的多种现象，正在酝酿新一轮行业“洗牌风暴”！

    最好的行情還是最差的行情

    统计数据显示，今年以来COB LED均价下滑超过3–4成。行业主流企业纷纷实现销售规模翻番，甚至一些企业成长性超过120%。可以明确地说，2025年在COB上踏空节奏的廠商，都正在面临极为严峻的市场局面。

    特別是從COB與傳統SMD的競爭格局看，據洛圖科技數據顯示，2025年上半年，COB産品的銷售額占國內小間距LED市場比例達到36.6%，同比提升15.2個百分點——即在價格暴跌的背景下，銷售額依然增長超7成。在中高端應用代表的P1.4及以下間距段，COB銷售額占比更是高達51.5%。與之相對，傳統SMD封裝技術的銷售額市占率則下滑15.3個百分點，市場占比創下曆史新低。

    但是，COB大爆發並非一件“輕松”的事情。行業研究機構數據顯示，2025年COB月産能預計突破9萬㎡（P1.2折算），較2023年底增長400%；産能達200㎡/月以上的企業從2023年7家增至2025年16家。2025年一季度實際産能利用率僅60%–65%，供應過剩矛盾凸顯。

    “大降價的原因，一個是技術成熟、成本下降；另一個則是市場承壓、産能利用率低！”業內人士指出，COB的爆發背後不全部是“良性”因素。産能承壓正在成爲COB市場的另一面，也說明COB價格下滑通道距離關閉還很遠。

    大廠繼續加碼，面板概念推升COB熱度

    2025年一季度，国星光电率先提出，LED显示的未来是“面板化”，并推出了面板化封装的MiP新系列产品。2025年上半年年报中，兆驰股份亦指出“公司持续开拓包括 COB、COG、COF 在内的新型显示技术，以确保公司在Mini/Micro LED新型显示时代的领先性、前瞻性和全面性”——COB、COG、COF都可视为面板化的LED显示产品。AOC则推出了COB一体机产品，其强调COB这种面板化集成封装，在全寿命使用中可靠性、坚固性、低维护成本的优势，恰适合一体机这类“零售型显示终端品类”……

    可以看到，“面板化”已经成为LED直显行业的一个显著共识：其具有大屏工程维护成本降低6成、坚固性与稳定性显著提升；制造环节集成度高，更容易形成规模效益；对先进Mini/Micro LED技术更为兼容，对集成IC驱动的封装结构、AM驱动和玻璃基板更为友好……等等“应用、生产和创新”方面的优势。

    以此为基础，传统“显示面板”企业正在大举进入COB LED直显市场：

    例如，近日，TCL华星在苏州基地成功举行MLED项目COB直显产品量产仪式，TCL华星首款Mini LED产品——P1.2 COB显示屏正式实现量产下线。再例如，珠海京东方晶芯科技有限公司Mini/Micro LED COB显示产品项目多项关键设备，包括真空贴膜机、自动化在线传输系统、模组老化（Aging）项目及扩晶机等近期完成招投标工作。京东方和华星是全球显示面板市场的“领军巨头”，其加强COB LED产品线建设的意图，对行业供给格局和竞争平衡堪称“深水炸弹”！

    此外，LED传统廠商的扩产也在进行时！例如，6月份，浙江大彩光电年产4.8万平方Mini COB小間距LED顯示屏建设项目通过环评。再例如，年初洲明科技宣布总投资6亿元，在南昌市高新技术产业开发区投资建设“Micro&Mini LED 显示和 LED 照明生产基地项目”，主要建设 COB 封装生产线、芯片级 MiP 封装生产线等 LED 显示生产线和 LED 照明生产线……结合彩电、液晶面板行业企业，以及传统LED显示企业等，目前拥有COB扩产在建项目的行业廠商不下20家。

    特別是考慮到目前COB産品大降價和低開工率並存的局面，行業可能因更多玩家的入局，尤其是重量級玩家的加入與擴産，面臨更爲嚴峻的供需失衡風險。

    擴張産能與擴張市場，贏家的“賭注”

    为什么在COB低产能利用率下，行业企业还在大幅扩产呢？原因有三：第一，部分企业需要补足供给侧空白。例如TCL华星、惠科、海信这样的非传统LED企业，在争夺LED显示未来份额时，不得不考虑“面板化的LED大普及”的可能。这些廠商的诉求包括，其一是布局LED显示新应用，其二是对冲LED大屏可能对传统显示技术带来的替代。

    第二，存量市场替代逻辑。目前COB产品在国内和全球小間距LED存量市场占比15–25%，这是因为COB产品均价依然是传统SMD的2–3倍。业内认为，如果COB与SMD，相同间距产品价格比下降到1.5–1.8倍，就会形成全面替代的格局。而COB在可维护性、视觉效果和对未来技术的兼容性上更好。这让传统SMD廠商，无论是终端品牌还是封装企业，要想在未来生存都需要转向COB、MiP或COG等新兴技术。这些新技术中，COB成熟度最高、入局门槛最低，几乎是传统SMD LED显示廠商必争之地。

    第三，從LED直顯增量場景看，需求側越來越具有“普及化”的特點。普及型用戶、甚至是家用巨幕電視消費，對LED直顯可靠性需求更高，面板化、高度集成的封裝是必不可少的市場擴張與新場景支撐技術。特別是考慮到COB等産品依然有價格下降空間，這讓行業對未來的“增量COB”需求抱以期待。

    第四，海外市場LED直顯的需求發展、普及度遠低于國內市場。隨著全球數字化智能化社會的建設，其增量需求可期。國內頭部顯示企業的海外市場營收占比都超過5成，一些中上遊企業甚至已經擁有7成乃至以上的最終産品海外市場落地率。從這些企業角度看，COB國內的“卷”只是整體市場的一角，更多的市場空間還處于待開拓狀態。

    海內外成長潛能和對SMD的替代，這就是LED直顯行業衆多企業在COB産能明顯利用率不足的背景下還在堆産能的核心邏輯。“也許，行業企業可能算錯了市場成長節奏，但是卻不會算錯最終成長結果！”業內專家表示，在這樣的邏輯下，行業玩家不投入COB等先進産能擴産就是“等待必然的被淘汰”；而投入更多先進産能，則可以通過市場拓展能力、技術和成本升級能力去爭一爭未來——沒有必勝的把握，但卻也不能不去直面挑戰。

    綜上所述，COB技術正站在爆發與過剩交織的混沌路口。短期內産能擴張與價格混戰難以避免，行業洗牌也很可能基于不同企業的規模優勢、技術優勢、資金實力不同而出現。但，長遠來看，技術成熟、應用場景拓寬以及海外市場的潛力，仍爲其可持續發展注入動力。企業需在規模與效率、創新與成本，特別是對市場成長節奏的把握與對未來的期待之間謹慎平衡，方能在新一輪COB等新型顯示變革中占據先機。